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润东轿车(1365.HK),一家港股上市的豪车经销商,正在阅历“断臂求生”之痛。

2018年公司营收下滑逾三成,赢利更是大幅下滑680%至亏本15.14亿元。

近来,公司布告拟出售4家全资隶属公司的悉数股权,交换流动资金以求自保。

2018年新车销量降三成,净赢利亏本逾15亿

润东轿车是一家以奢华高端轿车品牌为主导的归纳效劳商,也是华东区域规划最大的奢华/超奢华轿车经销商之一。现在公司授权运营马莎拉蒂、法拉利、宝马、路虎及别克等奢华及中高端轿车品牌。

依据公司财报,2018年公司营收127.13亿元,同比下滑33.5%,归母净赢利亏本15.14亿元,同比由盈转亏,2017年同期公司盈余约2.53亿元。

详细来看,公司轿车出售收入约109.48亿元,同比下降35.3%。其间奢华及超奢华轿车出售收入83.36亿元,同比下降34.5%。此外,公司陈述期内新车销量同比下滑33.8%,约至4.96万辆。其间,奢华及超奢华轿车销量2.65万辆,同比下滑27.3%。简略核算,公司旗下的中高端轿车销量下降近40%,成为公司总销量下滑的最大原因。

别的,公司于陈述期内呈现了资金短缺。依据财报,润东轿车经过短期银行贷款及其他假贷以及运营活动发生的现金流量来满意公司继续运营资金需求。截止2018年12月31日,公司的短期贷款及其他告贷,与应付账款及收据同比别离削减16.7%和49.9%。此外,公司陈述期内运营性现金净流入约2.39亿元,同比削减44.7%。

资金短缺致使公司削减了新车收买量,进而在必定程度上导致了公司新车销量及收入削减。此外,新车出售的削减还引起了公司售后及金融保险事务的同步下滑。陈述期内,公司售后效劳及金融署理事务收入同比别离下降19.7%和39.0%。

收买标的成绩不及预期,公司计提4.88亿商誉减值

2018年公司大幅亏本的另一原因系公司于陈述期内计提了大额商誉减值。

翻阅往期财报,2017年润东轿车“经过审慎收买继续扩展在华东滨海殷实区域的经销网络”,总出资6.5亿元完成了对扬州华为轿车出资办理公司等轿车经销商的并购。并购完成后,公司新增4S店22家。

此轮收买使润东轿车增加了约6.57亿的账面商誉。公司表明这些收买有助于进一步拓宽公司在华东区域的商场占有率及影响力。不过财务数据显现,收买事项在并表当期(2017年)给公司带来的营收总计约1.72亿元,一起带来归纳赢利亏本约1049.7万元。

而经过了一年的整合,上述收买事项仍然未给公司带来预期的收益。

2018年,公司对上述收买事项全体计提了约4.88亿的商誉减值。截止2018年12月31日,公司账面商誉净值约8.69亿,仍占公司总财物的6.47%,净财物的41.32%。

出售65%的4S店面,补血求生

2019年以来,轿车商场全体连续下行趋势,经销商库存压力继续增长。轿车流转协会最新数据显现,2019年3月轿车经销商库存预警指数为55.3%,环比下降8.3个百分点,同比上升3.2个百分点,坐落警戒线之上。换句话说,自2018年1月以来,该指数一向坐落警戒线之上,经销商压力有增无减。

严峻的商场环境和本身成绩压力下,2019年4月4日,润东轿车布告拟以34亿元的买卖对价向昆明彦恒出售润东轿车集团有限公司、徐州润东轿车营销办理有限公司、徐州悦美轿车营销办理有限公司及徐州润东交广轿车营销办理有限公司这四家全资子公司100%股权。

材料显现此次买卖标的直接及直接持有着润东轿车62家隶属子公司,并运营着公司56家轿车经销店。截止2018年12月31日润东轿车旗下共有85家轿车经销店面,也就是说,此次买卖完成后,润东轿车旗下的轿车经销店将大幅缩减至29家,数量削减逾65%。

润东表明此次出售有助于公司“将要点由轿车出售事务转向单个品牌组合及扩展其它事务分部”,并“有用带来现金流入”。

事实上,这并非润东轿车初次出售财物。2017年,润东曾以830万元出售了一家隶属公司;2018年,润东轿车又出售了凯迪拉克、上汽群众和现代4S店各1家,买卖总价约2.55亿元。

可是,一家企业不能一向靠“卖卖卖”来维系自己的生命。面临继续下行的商场和日渐走高的资金压力,润东“断臂求生”的续命方法又能保持多久?(GCH)

本文作者:面包财经

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